El experimento Turtle Traders fue realizado a principios de la década de 1980 por Richard Dennis y William Eckhardt para ver si se podía enseñar a alguien a ganar dinero. trading. El experimento involucró tomar un grupo aleatorio de personas, enseñarles un conjunto de reglas a seguir y ver qué tan exitosamente operaban.
En esta publicación, veremos las reglas de Turtle Tradingqué tan exitoso fue el experimento y si la tortuga Trading Las reglas todavía funcionan en el mercado actual.
Puedes descargar el original trading reglas a continuación:
El principio
A principios de la década de 1980, Richard Dennis era un conocido trader que encontró un éxito financiero considerable, comenzando con menos de 5,000 y convirtiéndolo en más de 100 millones. El socio de Dennis, William Eckhardt, creía que el éxito de Dennis solo era posible porque Dennis tenía un don único. Dennis no estuvo de acuerdo. Dennis basó su trading en un conjunto específico de reglas. Pensó que cualquiera que aprendiera y siguiera sus reglas podría convertirse en un exitoso trader.
Los dos discutieron regularmente este tema, y finalmente, decidieron experimento para ver quién tenía razón. Dennis encontraría un grupo de personas, pasaría dos semanas entrenándolos para seguir su trading reglas, y luego dejar que comiencen trading. Luego podría repetir este proceso una y otra vez. Dennis se sentía tan confiado en los métodos que les dio a los comerciantes su propio dinero para trade. Bill Eckhardt y Richard Dennis se pueden ver a continuación.
Las tortugas
Dennis comenzó a referirse a sus estudiantes como «tortugas», ya que creía que podía producir comerciantes de manera rápida y eficiente de la misma manera que había visto a los criadores de tortugas en Singapur crear tortugas de manera eficiente y rápida.
En ese momento, Dennis era un conocido trader ofreciendo a la gente común la oportunidad de ganar grandes cantidades de dinero. No en vano, miles de personas se postularon. Dennis escogió solo catorce de estos miles para ser parte del grupo inaugural.
Dennis nunca explicó cómo eligió sus tortugas de las miles que solicitaron. Sabemos que un conjunto de preguntas de verdadero o falso fue una parte del proceso de selección. Él 63 preguntas verdaderas o falsas que hizo Dennis incluía lo siguiente:
mucho dinero en trading se hace cuando uno puede obtener posiciones largas en los mínimos después de una tendencia bajista significativa. La diversificación es mejor que estar siempre en 1 o 2 mercados. Es bueno seguir las opiniones de otros en el mercado. La mayoría de los comerciantes siempre están equivocados. Si uno tiene $10,000 para arriesgar, debería arriesgar $2,500 en cada trade.
Una vez más, no conocemos los criterios exactos que usó Dennis para elegir sus tortugas, por lo que es posible que inicialmente no estuvieran de acuerdo con su metodología. Aun así, parece probable que estas preguntas permitieran a Dennis encontrar tortugas que ya estaban de acuerdo con su trading conceptos más importantes del método. Este es un punto crucial a tener en cuenta.
La tortuga trader El experimento a menudo se compara con elegir a una persona al azar de la calle, proporcionarle dos semanas de entrenamiento y luego enviarla para que se convierta en millonaria. Si bien las tortugas no eran comerciantes exitosos y conocidos, sabían quién era Richard Dennis, querían entrenar con él, sabían lo suficiente sobre trading para responder a sus preguntas, y muy probablemente ya tenía similares trading creencias a Dennis. Esto no quiere decir que Dennis no les haya enseñado mucho, solo que cuando discutimos los resultados del experimento, es útil tener en cuenta que no se trataba de personas extraídas al azar de la calle.
Lo que aprendieron las tortugas
Durante el entrenamiento de dos semanas, Dennis enseñó a las tortugas su Tortuga Trading reglas y filosofia. Este entrenamiento enseñó a las tortugas a acercarse trading con el método científicoque sería el fundamento filosófico de todas sus trading. El método científico se basa en datos numéricos que se pueden observar y medir. Los pasos del método científico son:
- Definir la pregunta
- Recopilar información
- Formar una hipótesis
- Diseñar un experimento para probar la hipótesis.
- Experimentar y recopilar datos.
- Analiza los datos de tu experimento
- Interpretar los datos
Acepta la teoría e informa los hallazgos si los datos coinciden con la hipótesis. Si la evidencia no se ajusta a la hipótesis, refina la tesis y comienza el proceso de nuevo.
Dennis enseñó a sus tortugas a confiar en el método científico para minimizar los impactos psicológicos de trading eso podría hacer que los comerciantes cometieran errores y perdieran cantidades significativas de dinero. En este sentido, Dennis se adelantó a su tiempo. Esto fue en 1983, y Dennis puso en práctica algunos de los conceptos básicos de la “teoría de las perspectivas”, por lo que Daniel Kahneman ganaría un Premio Nobel de Ciencias Económicas en 2002.
La tortuga Trader Conceptos básicos y preguntas
Más allá de usar el método científico, Dennis también les enseñó a las tortugas a interiorizar algunos conceptos básicos que los especuladores habían estado usando durante más de un siglo. Los conceptos básicos que enseñó Dennis fueron:
“No permita que las emociones fluctúen con los altibajos de su capital”. “Sé constante y ecuánime”. “Júzgate a ti mismo no por el resultado sino por tu proceso”. “Sepa lo que va a hacer cuando el mercado haga lo que hará”. “De vez en cuando, lo imposible puede suceder y sucederá”. “Conoce cada día cuál es tu plan y tus contingencias para el día siguiente.” “¿Qué puedo ganar y qué puedo perder? ¿Cuáles son las probabilidades de que suceda?”
Notará que estos conceptos básicos suenan bien pero brindan una guía concreta mínima. Es por eso que Dennis también les dio a sus tortugas cinco preguntas que podrían usar para agregar más precisión a sus trading y aplicar los conceptos de forma más concreta. Las cinco preguntas que Dennis enseñó a sus comerciantes para que siempre tuvieran una respuesta fueron:
¿Cuál es el estado del mercado? ¿Cuál es la volatilidad del mercado? ¿Cuál es el capital que se negocia? ¿Qué es el sistema o el trading ¿orientación? ¿Cuál es la aversión al riesgo de la trader o cliente?
Veamos la importancia de cada una de estas preguntas y cómo informaron la toma de decisiones de la tortuga.
1. ¿Cuál es el estado del mercado?
¿Cuál es el precio y la dirección en la que se encuentra actualmente el mercado? trading? Por ejemplo, si IBM tiene un precio de acción de 125 que ha subido desde 100 con máximos y mínimos más altos, esa tendencia alcista es el estado de ese mercado. Si bien esto puede parecer un lugar demasiado simplista para comenzar, el método de Dennis requería prestar atención al presente en lugar de centrarse en el mercado de ayer o de mañana.
2. ¿Cuál es la volatilidad del mercado?
en invertir, volatilidad es “una medida estadística de la dispersión de los rendimientos de un valor o índice de mercado dado”. Esto significa que cuanto más fluctúa el precio, mayor es el nivel de volatilidad. En general, cuanto mayor sea el nivel de volatilidad, mayor será el riesgo.
Cuando Dennis, Eckhardt y las tortugas usaron el término volatilidad, se referían a un cierto tipo de volatilidad, específicamente cuánto sube y baja un mercado diariamente. Por ejemplo, digamos que una acción de IBM cotiza en 125 en promedio, pero día a día, el precio fluctuó entre 123 y $127. Usarían el término «M» para describir la volatilidad diaria del mercado. Entonces, dirían que M es igual a cuatro, para este ejemplo de IBM.
3. ¿Cuál es el capital que se negocia?
Un componente clave de la estrategia de Dennis se basaba en saber siempre cuánto dinero tenía disponible, ya que sus reglas se basaban en el tamaño de la cuenta en ese momento. Por lo tanto, implementar las reglas requería saber exactamente cuánto tenía en el banco.
4. ¿Qué es el sistema o el trading ¿orientación?
La estrategia que aprendieron las tortugas requería confiar en reglas y sistemas específicos. Cumplir con esta estrategia significaba entrar y salir del mercado a precios predeterminados. Las tortugas basarían cada decisión en estos sistemas. Conociendo el sistema o el trading la orientación significaba saber cuándo comprar o vender en lugar de basar sus decisiones en si «se sentía bien».
5. ¿Cuál es la aversión al riesgo del trader o cliente?
Cualquier estrategia de inversión requiere una conciencia de cuánto riesgo es aceptable o no, y la de Dennis no fue diferente. Si bien cada inversión implica cierto nivel de riesgo, decidir la cantidad correcta fue increíblemente importante; muy poco y se perdería de obtener una ganancia más sustancial, pero demasiado y podría sufrir la ruina.
La tortuga Trading Método
Dennis entrenó a las tortugas para que fueran comerciantes que seguían las tendencias. Esto significa que las tortugas se aprovecharían de las “tendencias” del mercado. Cuando encontraban una tendencia, la seguían para beneficiarse de capturar la mayor parte de la tendencia, hacia arriba o hacia abajo.
Los seguidores de tendencias no intentan pronosticar cuánto se moverá un precio. En cambio, un seguidor de tendencias sigue reglas estrictas para ingresar al mercado y cuándo salir del mercado. El objetivo de seguir estas reglas es limitar la influencia de otros factores y permitir que el trader para tomar decisiones sin juicios emocionales que afecten las operaciones.
El concepto de seguimiento de tendencias no era nuevo. Richard Donchian era un conocido trader que usó y enseñó el enfoque de seguimiento de tendencias para trading desde la década de 1950. Donchian y su método influyeron en muchos comerciantes exitosos, incluidos Dennis y Eckhardt.
Los Sistemas – Sistema 1 y Sistema 2
Las reglas para trading estaban en el corazón de lo que Dennis enseñó a sus tortugas. Les inculcó que obtener una ganancia constante no se trataba de ser más inteligente o tener más suerte, sino de seguir las reglas. Entonces, ¿cuáles eran estas reglas?
Las reglas completas se describen en Michael Covey’s: The Complete Turtle Trader: Cómo 23 inversores novatos se convirtieron en millonarios de la noche a la mañana, pero Business Insider ha resumido las reglas que usaban los comerciantes de tortugas.
En el seguimiento de tendencias de Dennis trading método, las operaciones se basaron en los desgloses del canal de precios. La estrategia tenía dos sistemas denominados S1 y S2. Ambos sistemas se utilizaron para trading futuros líquidos. Aquí está la estrategia para cada uno.
Sistema 1 (S1)
Este fue el más agresivo y de corto plazo de los dos. trading sistemas Para una posición larga, se realizaba una entrada (comprarías) cuando el precio actual superaba el precio alto de los veinte días anteriores. Si quería tomar una posición corta, lo contrario era cierto: se hizo una entrada (una posición corta) cuando el precio actual era más bajo que los veinte días anteriores. Pero esta señal se habría ignorado si la ruptura de la última señal condujera a una victoria trade. La señal para salir de este sistema era un mínimo de diez días (para posiciones largas) o un máximo de diez días (para posiciones cortas).
Sistema 2 (S2)
Este sistema tomó un enfoque un poco más largo (aunque de ninguna manera una estrategia a largo plazo). También vino con un poco menos de riesgo que S1. La señal para ingresar usando este sistema, para una posición larga, fue cuando el precio actual superó el máximo de los 55 días anteriores. Para una posición corta, la señal para ingresar fue cuando el precio cayó por debajo del mínimo de los últimos 55 días. A diferencia de S1, la señal para ingresar al mercado se aplicó si la ruptura anterior fue ganadora. La señal para salir de S2 fue cuando el precio alcanzó un mínimo de 20 días (para posiciones largas) o un máximo (para posiciones cortas).
El objetivo de ambos sistemas era ayudar a las tortugas a saber cuándo entrar y salir del mercado. Las tortugas seguían las tendencias, pero las tendencias a menudo son difíciles de ver a medida que ocurren. Solo en retrospectiva se hacen evidentes. Por lo tanto, la señal de entrada ayudó a alertar a las tortugas sobre una posible tendencia.
Una vez que se ha encontrado una tendencia, saber cuándo salir de la estrategia es potencialmente aún más desafiante, y la codicia y el miedo a menudo pueden causar salidas deficientes. La estrategia de salida de S1 y S2 tenía como objetivo eliminar el impacto de estas dos emociones. Si una tortuga hiciera un trade y las ganancias seguían aumentando, la tortuga podría verse tentada a permanecer en el puesto y ganar aún más dinero, pero si el sistema de la tortuga decía que saliera, la tortuga tenía que salir. Por el contrario, si la tortuga pudiera salir de la estrategia y obtener una ganancia, la tortuga podría temer quedarse demasiado tiempo y perder esa ganancia, pero si la estrategia de salida no le decía a la tortuga que saliera, la tortuga tenía que apegarse a ella. trade.
Una de las partes más difíciles de trading es decidir cuándo entrar y salir del mercado. Estos dos sistemas fueron el núcleo de lo que Dennis enseñó a sus tortugas, pero hay otros factores que los comerciantes también deben considerar, razón por la cual Dennis les enseñó a sus tortugas algunas reglas adicionales que les permitieron filtrar aún más sus operaciones. Estas diferentes reglas están relacionadas con el tamaño de la posición y el uso de paradas.
Las reglas: tamaño de la posición
El tamaño de la posición requiere ajustar el tamaño de una posición en función de la volatilidad del dólar de ese mercado. Dado que más volatilidad significa más riesgo, el objetivo era encontrar oportunidades de inversión con un riesgo similar por dólar invertido. De esta manera, las tortugas podrían diversificar su cartera entre inversiones con niveles de riesgo similares.
Dennis les enseñó a las tortugas cómo cuantificar el riesgo usando una serie de fórmulas y luego limitó la cantidad de riesgo que una tortuga podía asumir. Dennis y sus tortugas usaron «N» para representar la volatilidad subyacente. Las tortugas calcularon N tomando el movimiento de precio promedio de los últimos veinte días.
Dennis enseñó a las tortugas a construir posiciones usando lo que él llamó «unidades». Se calculó una unidad tomando el uno por ciento de la cuenta y dividiéndolo por N veces los dólares por punto (volatilidad del dólar de mercado). Una Unidad era entonces una medida del riesgo de una posición y de todas las posiciones en esa cartera.
La fórmula para calcular una Unidad se ve así:
Unidad = 1% de la Cuenta N x Dólares por Punto
Las Reglas – Paradas
Las paradas fueron otra parte esencial de la Tortuga Trading estrategia. Dennis enseñó a sus tortugas a decidir con anticipación cuándo la tortuga reduciría las pérdidas y seguiría adelante. El objetivo era mantener pequeñas las pérdidas limitando el impacto de las emociones en un trade.
Esta regla no era negociable. Una vez que la inversión alcanzó el precio de parada predeterminado, la tortuga tuvo que salir de la estrategia. Esto ayudó a las tortugas a evitar una trampa común entre muchos comerciantes. A menudo, cuando un trader coloca un tradeSi el trade parece estar perdiendo dinero, el trader aguantará, con la esperanza de que las cosas cambien. Si bien esto puede suceder, rara vez lo hace. Él trader quien puede aceptar la pérdida y seguir adelante a menudo perderá mucho menos que el trader que se aferra a una mala inversión.
Los resultados
Ahora que conocemos las reglas de las tortugas, la pregunta es: ¿cuán exitosas fueron? La respuesta es muy exitosa.
El experimento duró cinco años. Una vez que terminaron estos cinco años, las tortugas habían obtenido una ganancia combinada de $ 175 millones. No todos los comerciantes llegaron al final, y debido a la naturaleza altamente volátil de Turtle Trading sistema, también hubo muchas pérdidas entre las tortugas. Aún así, en última instancia, Dennis demostró tener razón al creer que a cualquiera se le puede enseñar cómo trade exitosamente.
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Aplicación en el mercado actual
Si la tortuga ganó $ 175 millones en cinco años, es posible que se pregunte cuándo puede comenzar a implementar la tortuga. Trading estrategia en su cartera. No tan rapido.
La tortuga Trading La estrategia se implementó en la década de 1980, hace casi cuarenta años. En los últimos cuarenta años, el mercado ha cambiado drásticamente y es posible que la estrategia de las tortugas ya no funcione en el mercado actual.
Más popular trading sistemas con normas y directrices específicas finalmente deja de funcionar a medida que más comerciantes utilizan estrategias similares arbitran las ganancias. Hay otro potencial razones por las que la tortuga Trading Es posible que la estrategia ya no funcione. Pero jerry parkeruna conocida tortuga que aún hoy usa el sistema, dice que es atemporal.
¿Qué pasó con Richard Dennis?
Una interesante nota al pie de la historia de la Tortuga Trading experimento es lo que le paso a ricardo dennis. Dennis hizo su primer millón de dólares antes de cumplir 25 años. En el apogeo de su trading éxito, se hizo conocido como el «Príncipe del Pozo». Solo en 1986, Dennis ganó $80 millones. Durante este tiempo, el nombre de Dennis se unió al de otros titanes de la industria, como George Soros y Michael Milken. Pero su éxito no duró.
La estrategia de Dennis siempre vino con altos niveles de volatilidad. Algunos días, Dennis podía perder millones de dólares, pero creía que las ganancias superaban las pérdidas. Y durante mucho tiempo, lo hicieron. Pero finalmente, llegó un momento en que esto ya no era así. Entre 1987 y 1988, cuando las tortugas de Dennis estaban terminando su experimento de cinco años, Dennis perdió más del cincuenta por ciento de los activos que administraba. Si Dennis siguió estrictamente su Turtle Trading sistema cuando perdió todo este dinero está en debate.
Después de esta derrota, Dennis se retiró de trading. Su nombre ahora vive mucho más en relación con su tortuga. Trading experimento que por su éxito trading carrera. Pero, ¿y las tortugas? ¿Les fue mejor que a Dennis?
¿Qué pasó con las tortugas originales?
Las tortugas que sobrevivieron al experimento fueron las que siguieron las reglas. Sin embargo, no todas las tortugas lograron llegar. Algunos se les pidió a las tortugas que abandonaran el experimento después de que lucharon por cumplir con las reglas que Dennis les había enseñado a sus tortugas.
Para la mayoría de las tortugas, la parte más desafiante de seguir las reglas fue la estrategia de salida, que requería esperar un nuevo mínimo. Esto significaba ver desaparecer el 20%, el 50% o incluso el 100% de las ganancias. Una tortuga fue liberada antes del final del primer año porque no siguió las reglas de la estrategia de salida.
Aquellos que siguieron las reglas y permanecieron en el experimento obtuvieron grandes ganancias al basar sus operaciones en la Tortuga. Trader reglas. Algunos incluso tuvieron carreras exitosas como comerciantes de productos básicos. Pero no todas las tortugas tuvieron éxito. Una de las tortugas, Curtis Faith, comenzó su propia firma de administración de dinero. La firma, Acceleration Capital, fracasó de manera bastante dramática, pero no está claro qué tan bien siguió Faith a la Tortuga. Trader reglas. Jerry Parker, por otro lado, todavía dirige Chesapeake Capital.
La línea de fondo
Hay muchas formas de interpretar los resultados del Turtle Trading experimento. Podríamos ver el éxito de las tortugas y decir que a cualquiera se le puede enseñar a trade. Podemos ver las pérdidas masivas de Dennis y una advertencia sobre la alta volatilidad trading estrategias. Podríamos usar el experimento para resaltar las diferencias entre los mercados de la década de 1980 y los de hoy.
encuentro la tortuga Trading experimento fascinante en el poder de las emociones en trading decisiones Incluso con un conjunto claro de reglas de alguien considerado en ese momento un maestro en su campo, muchas de las tortugas aún no podían seguir las reglas, hasta el punto de que a muchas se les pidió que abandonaran el experimento. La naturaleza humana y nuestros mejores intereses a menudo entran en conflicto en trading. Si bien no está claro si la tortuga Trading estrategia funcionaría en los mercados actuales, está claro que cualquiera que sea trading sistema que utiliza, necesita tener una base racional y pensada para cada trading decisión que tome y apéguese al sistema.