Un robo-asesor es una firma de asesoría financiera que brinda sus servicios a través de sistemas de software. Los roboadvisors brindan asesoramiento financiero y gestión de inversiones basados en modelos matemáticos y estadísticos con poca o ninguna intervención humana.
Los asesores automáticos han transformado la industria a pesar de que solo existen desde hace poco más de una década.
Esta publicación discutirá cómo funcionan, sus servicios y cómo se comparan con los asesores financieros humanos. También veremos cómo los robo-advisors han manejado la volatilidad del mercado de 2020.
Cómo funcionan los Robo-Advisors
Durante la última década, los robo-advisors se han convertido en una industria en auge. Sus servicios optimizados de administración de cartera han transformado la industria con tarifas bajas, facilidad de uso y requisitos mínimos de inversión drásticamente más bajos. Para comprender este nuevo segmento de gestión de inversiones, primero debemos saber cómo funcionan los robo-advisors.
Los asesores automáticos utilizan software y algoritmos informáticos para invertir el dinero de los clientes. Cuando invierte con un asesor robótico, generalmente responde preguntas relacionadas con su situación financiera actual, tolerancia al riesgo, objetivos financieros, etc. El asesor robótico crea una cartera sugerida basada en esta información, generalmente varios fondos cotizados (ETF) .
Uno de los aspectos más atractivos de los robo-advisors es que el monitoreo continuo de su cuenta es completamente automatizado; no necesita tomar ninguna decisión de inversión. Ni siquiera necesita iniciar sesión en su cuenta. El robo-advisor maneja casi toda la gestión de cartera en curso.
Otro gran atractivo de los asesores robóticos, para muchos inversores, es que un algoritmo elige sus inversiones en lugar de una persona. Muchos inversores encuentran esto preferible ya que creen que limita la cantidad de error humano inherente en la selección de inversiones. Si bien esto puede ser cierto hasta cierto punto, el hecho de que los robo-advisors basen sus decisiones de inversión en algoritmos no significa que eliminen el error humano. Los robots pueden tomar las decisiones, pero los humanos todavía están creando tanto la tecnología como los algoritmos que impulsan a los asesores robóticos.
La historia de los Robo-Advisors
El comienzo de los robo-advisors fue más una evolución que la explosión instantánea que parece ser desde el exterior.
En A principios de la década de 2000, los asesores financieros usaban software para asignar activos y administrar carteras. La única diferencia significativa entre esta tecnología y los primeros robo-advisors era quién tenía acceso a ella. A principios de la década de 2000, los inversores individuales contrataron a un asesor financiero humano para obtener acceso. La primera empresa en ofrecer el servicio directamente a los inversores y, por lo tanto, crear el concepto moderno de robo-asesor fue Mejoramiento. Betterment se estableció en 2008, pero no comenzó a trabajar con inversionistas hasta 2010.
El éxito de Betterment radica en la convergencia de unos pocos factores oportunos.
Primero, la crisis financiera de 2008 dejó a muchos en necesidad de opciones de inversión de bajo costo, que proporcionaron los asesores automáticos. La crisis financiera también hizo que el público Perder la fe en Wall Street. El público percibía a los robo-advisors como un disruptor en la industria y por tener menos conexión con Wall Street, a quien el público culpó de la crisis financiera. Finalmente, los millennials, que habían crecido con la tecnología, recientemente habían comenzado a ingresar a la fuerza laboral. Estos millennials se sintieron más cómodos con la tecnología que sus contrapartes mayores. Empezaban a tener dinero para invertir, aunque no lo suficiente para cumplir con los mínimos requeridos por el asesor humano estándar. Esta convergencia de eventos hizo que fuera el momento perfecto para que florecieran los robo-advisors.
Desde que Betterment comenzó a ofrecer a los inversores acceso a robo-advisors en 2010, la industria se ha disparado. Los inversores ahora tienen más de 100 opciones para robo-advisors, y los activos bajo administración (AUM) continúan aumentando. En 2015, los AUM de robo-advisor habían alcanzado los 47.300 millones de dólares. Para 2017, AUM se había más que duplicado, alcanzando $ 98.5 mil millones. Y los números siguen aumentando. Para fines de 2022, las estimaciones muestran que AUM alcanzará los $ 4 billones.
Tarifas de Robo-Advisor
Lo que alimenta la continua popularidad de los asesores robóticos es que a menudo tienen tarifas mucho más bajas que los asesores humanos estándar. Un asesor financiero humano generalmente cobra alrededor del 1% de AUM. La cantidad exacta que pagará por un robo-asesor varía según el robo-asesor que elija y cuánto tenga que invertir. Aún así, por lo general es solo una fracción de lo que cobraría un asesor humano.
La diferencia entre el 1 % y una fracción del 1 % puede no parecer lo suficientemente grande como para alterar toda una industria, pero la brecha a largo plazo entre estos dos puede ser más significativa de lo que piensa. Al comparar tarifas, lo que es importante considerar es cómo su impacto puede multiplicarse con el tiempo. Cuanto más pague en tarifas, menos habrá invertido y más difícil será capitalizar su dinero. Miremos a un ejemplo para resaltar cuán enorme puede ser el impacto de las tarifas.
Digamos que inviertes $25,000 cuando tienes treinta y cinco años. Planea usar este dinero para la jubilación cuando tenga 65 años, dejándolo invertido durante 30 años. Si su tasa de rendimiento anual promedio es del 7% y paga una tarifa anual del 1%, pagará $49,537 en tarifas en una cartera con un valor final (después de los gastos) de $140,770. Esto resulta en una reducción del 26% en el valor de su cartera debido a las tarifas.
Ahora, supongamos que invirtió $25,000 durante treinta años y obtuvo un rendimiento promedio anual del 7 %, pero solo pagó el 0,25 % en comisiones. Ahora, en lugar de un valor final de cartera de $140 770, tendrá un valor final de cartera de $176 539. Esa es una diferencia de $35,769 debido a una diferencia de 0.75% en su tarifa.
Como puede ver, las pequeñas diferencias en las tarifas pueden tener implicaciones significativas para la salud a largo plazo de su cartera. La pregunta ahora es, ¿agregan los asesores humanos suficiente valor para compensar el costo de sus gastos?
Aunque esta pregunta suena bastante simple, parte del problema radica en agrupar a todos los asesores robóticos y asesores humanos. Algunos asesores humanos que gestionan activamente carteras tienen un historial terrible, mientras que otros tienen un historial que supera considerablemente al mercado. Del mismo modo, no todos los robo-advisors tienen el mismo historial de desempeño. Por lo tanto, aunque encontrará muchas afirmaciones que respaldan un argumento, es imposible sacar una conclusión que se aplique en todos los ámbitos.
Un área que a menudo afecta el rendimiento más de lo que muchos inversores se dan cuenta es el nivel de interacción humana.
Robo-Advisors y su falta de interacción humana
Un asesor financiero humano puede proporcionar más valor a los clientes que simplemente elegir inversiones. Una de las características más valiosas de los asesores financieros es que ayudan a los clientes a manejar uno de los aspectos más riesgosos de la inversión: la emoción. Por ejemplo, durante una recesión o un momento de alta volatilidad del mercado, los inversores pueden sentir el deseo de retirarse del mercado por completo. Si bien esto tiene sentido emocionalmente, a menudo lleva a los inversores a vender cuando los precios son bajos y a comprar cuando los precios son altos, lo cual es lo opuesto a una estrategia de inversión exitosa. Los datos de flujos de fondos de ETF muestran que ir contra la multitud es a menudo la mejor apuesta.
Cuando los inversores se sienten tentados a tomar decisiones de inversión basadas en emociones, tener un asesor financiero de confianza con el que puedan hablar puede significar la diferencia entre tomar una decisión de inversión acertada o una decisión basada en emociones que impacte negativamente en su cartera.
Si bien es cada vez más común que los asesores robóticos brinden a los clientes la capacidad de hablar con una persona y hacer preguntas específicas, esto rara vez brinda la misma conexión personal que una relación continua con un asesor humano. La calidad de esta relación a menudo crea suficiente confianza para que un cliente escuche los consejos del asesor y evite tomar malas decisiones emocionales.
Robo-Advisors y Diversificación
Otra razón por la que los asesores robóticos se han vuelto tan populares es que brindan, incluso a los inversores más novatos, la capacidad de diversificar sus carteras, independientemente de su nivel de capital.
La diversificación es una de las reglas más básicas de inversión, ya que ayuda a minimizar el riesgo. El problema es que la diversificación a través de acciones individuales es costosa. Una sola acción de una empresa puede costar decenas, cientos o incluso miles de dólares.
Incluso si tiene los fondos disponibles para crear una cartera diversificada mediante la compra de acciones individuales, todavía necesita el conocimiento y la experiencia para elegir acciones diversificadas en todos los sectores, ubicaciones geográficas, capitalización de mercado, etc. Pero los fondos permiten que cualquier persona cree una cartera más diversificada, independientemente del capital disponible y el nivel de experiencia. El tipo de fondo que utilizan la mayoría de los asesores robóticos es el ETF.
un ETF se negocia en una bolsa, al igual que las acciones, pero comprende una colección de valores. Cuando compra una acción de un ETF, normalmente está invirtiendo en cientos de acciones diferentes. Cualquier inversor puede considerar que un ETF es una inversión valiosa, pero el cliente objetivo de la mayoría de los asesores robóticos puede encontrarlos especialmente atractivos.
Aunque la popularidad de los robo-advisors ha dado lugar a ofertas dirigidas a una amplia gama de clientes, la industria todavía se basa en atender a aquellos que la industria de servicios de inversión excluía anteriormente: inversores más jóvenes con activos menos invertibles que carecen de la experiencia o el deseo de administrar su cartera. . Dado que los ETF brindan una oportunidad para que aquellos con menos acceso al capital creen una cartera diversificada, satisfacen las necesidades del cliente típico de robo-asesor.
Pero la confianza de los asesores robóticos en los ETF es un arma de doble filo.
Opciones de inversión
Los ETF han estado en el corazón del éxito de los robo-advisors, pero la dependencia de los ETF significa que los robo-advisors carecen de muchas otras opciones de inversión. Los asesores automáticos ofrecen a los inversores acceso a muchos valores a través de ETF, pero esto no es lo mismo que el acceso directo a una acción individual. Si bien existen algunas excepciones, los robo-advisors tienen pocas opciones para valores individuales. Este enfoque en los ETF no es innatamente bueno o malo, sino que depende de sus objetivos de inversión. Si está interesado en expandir su cartera más allá de los ETF, es posible que tenga dificultades para hacerlo con un asesor automático.
El modelo financiero Robo-Advisor
Como se mencionó anteriormente, los asesores robóticos satisfacen las necesidades de las personas que la industria de servicios de inversión históricamente ha pasado por alto. Los asesores robóticos pueden atender este mercado porque operan con un modelo financiero diferente. Para ver a qué nos referimos con esto, comparemos el modelo financiero de un asesor financiero humano típico y un asesor robótico.
Los asesores financieros humanos generalmente ganan dinero cobrando un porcentaje de AUM. Por lo tanto, cuanto mayor sea el AUM, más gana el asesor. Muchos asesores financieros tienen requisitos mínimos de inversión de cientos de miles o incluso millones de dólares. Si bien esto puede sonar excesivo, consideremos las matemáticas.
Digamos que inviertes $10,000. Si un asesor cobra una tarifa del 1%, el asesor gana $100 al año administrando su cartera. Esto incluye la gestión continua de la cartera, las reuniones en persona, la correspondencia continua, etc. Si la asesora quisiera ganar $50 000, necesitaría 500 clientes. La gestión constante de las carteras y las relaciones de tantos clientes no es factible. Y ese número solo cubriría su salario, no ninguno de los gastos generales.
Como puede ver, el modelo financiero para los asesores financieros humanos depende de clientes de alto valor neto. Entonces, ¿cómo ganan dinero los robo-advisors?
Los asesores automáticos también ganan dinero recaudando un porcentaje de AUM. Aún así, los robo-advisors pueden ofrecer una tarifa mucho más baja con requisitos mínimos de inversión mucho más bajos, ya que pueden manejar a muchos más clientes. La mayoría de los servicios proporcionados por un asesor robótico están automatizados y, dado que la mayor parte del negocio se realiza en línea, los gastos generales son menores.
Facilidad de uso
Más allá de las tarifas más bajas y las inversiones mínimas requeridas, otro diferenciador de los robo-advisors originales era su interfaz digital fácil de usar. Si bien la industria financiera ha sido históricamente una de las primeras en adoptar la tecnología para fines internos, como el software de administración de carteras que fue el predecesor de los asesores automáticos, este no siempre ha sido el caso de la tecnología de servicio al cliente. Podemos señalar un par de razones para esto.
Primero, las instituciones más grandes, que tenían los recursos para integrar más tecnología en la experiencia del cliente, a menudo eran organizaciones enormes y establecidas. El tamaño de estas organizaciones significaba que a menudo carecían de la habilidad para experimentar con tecnología más nueva.
La segunda razón por la que la industria financiera no había adoptado una tecnología más fácil de usar cuando llegó Betterment en 2010 fue la fuerte regulación de la industria. El uso más sustancial de la tecnología en las interacciones con los clientes planteó preguntas que van desde la ciberseguridad hasta la idoneidad de la cartera. En 2010, la gestión de carteras solo en línea era una frontera inexplorada llena de desafíos regulatorios. Incluso años después de que los robo-advisors se hayan convertido en la norma, los reguladores todavía luchan por saber cómo manejar regularlos.
Si bien los robo-asesores abrieron el camino en herramientas de administración de cartera fáciles de usar, una vez que el éxito de los robo-asesores se hizo evidente, el resto de la industria rápidamente siguió su ejemplo. Los inversores más jóvenes, especialmente, ahora esperan interfaces fáciles de usar y acceso a herramientas y recursos en línea, independientemente de si el asesor es un asesor robot o un asesor humano.
Impuestos y Reequilibrio
La facilidad de uso de los roboadvisors no se limita a las interfaces con una navegación sencilla. Un gran punto de venta de los asesores robóticos es que automatizan aspectos de dos de las tareas más cruciales pero complicadas para el inversionista promedio: impuestos y reequilibrio.
Los robo-asesores pueden disminuir la carga fiscal de un inversionista a través de recolección de pérdidas fiscales. La recolección de pérdidas fiscales consiste en vender valores específicos para incurrir en una pérdida que ayude a compensar las ganancias de capital. La recolección de pérdidas fiscales requiere una comprensión de los impuestos y las ganancias de capital que supera la del inversionista promedio, lo que significa que aquellos que eligen administrar sus cuentas pueden tener dificultades para implementar la recolección de pérdidas fiscales. Aunque la recolección de pérdidas fiscales es relativamente complicada, también es un proceso que se puede automatizar con relativa facilidad. Por lo tanto, no sorprende que la recolección de pérdidas fiscales sea ahora un servicio estándar ofrecido por la mayoría de los robo-advisors.
Los asesores automáticos también reequilibran automáticamente las carteras. El reequilibrio es el proceso continuo de garantizar que una cartera mantenga una asignación de activos adecuada. ¿Porque es esto importante?
Digamos que la asignación de activos objetivo para su cartera es 50% bonos y 50% acciones. Esta asignación de activos evita que asuma más riesgos accidentalmente. Con el tiempo, una clase de activos funcionará mejor que otra. Por ejemplo, si las acciones de su cartera superan a los bonos, su cartera podría cambiar a un 65 % de acciones y solo un 35 % de bonos. Esta nueva asignación de activos lo expone a un mayor riesgo del que es apropiado para su situación financiera. El reequilibrio evita que esto suceda al hacer ajustes menores, por lo que su asignación de activos se mantiene cerca de su asignación ideal.
Nuevamente, este proceso requiere un poco más de conocimiento financiero que el que puede tener una persona promedio, pero se automatiza fácilmente. Por lo que es otra herramienta ideal para los robo-advisors.
¿Quién debería y quién no debería considerar los Robo-Advisors?
Como hemos visto, los robo-advisors no son adecuados para todos, lo que plantea la cuestión de quién es y quién no es una buena opción para los robo-advisors.
Los roboadvisors son una de las tres principales opciones de inversión. Los otros dos son la autogestión y el trabajo con un asesor financiero humano. Hay algunas cosas clave a considerar si está tratando de decidir cuál es mejor para usted.
El primero es cuánto dinero tienes disponible para invertir. Muchas personas pueden no tener el capital necesario para cumplir con los requisitos mínimos de inversión de muchos asesores financieros humanos, pero pueden querer comenzar a invertir. Esto deja las opciones de autogestión y robo-asesores.
De la mano de cuánto tienes disponible para invertir está cuánto estás dispuesto a pagar en comisiones. Los asesores humanos suelen tener las tarifas más altas de las tres opciones, los asesores robóticos suelen ser considerablemente más baratos y el más asequible de todos es la autogestión. Si bien la autoadministración de su cuenta puede resultar más económica desde una perspectiva puramente basada en tarifas, si no sabe lo que está haciendo, puede costarle más dinero, lo que nos lleva a nuestra próxima consideración.
También querrá considerar si tiene o no el tiempo, la experiencia o el deseo de administrar su cartera. Como vimos, administrar una cartera consiste en algo más que simplemente elegir inversiones. Aprovechar al máximo su dinero requiere implementar estrategias como la recolección de pérdidas fiscales y el reequilibrio. Suponga que no se siente cómodo implementando estas estrategias usted mismo o no tiene el deseo de hacerlo. En ese caso, un asesor robótico puede ser una forma rentable de aprovechar estas estrategias.
Finalmente, sería mejor si también considerara la complejidad de su situación financiera. Los asesores automáticos no son planificadores financieros y, por lo tanto, no pueden crear planes para situaciones financieras más complicadas. Aquí es donde los asesores financieros humanos brindan el mayor valor y donde los asesores robóticos tienen dificultades para competir.
La situación financiera de cada persona es única, pero la autogestión generalmente es mejor para quienes tienen el tiempo, el conocimiento y el interés en administrar su cartera. Los asesores automáticos son mejores para aquellos que recién comienzan, que tienen situaciones financieras relativamente sencillas o que desean aprovechar requisitos de cuenta más bajos y tarifas más bajas. Finalmente, un asesor financiero humano es mejor para aquellos que necesitan más orientación, a menudo debido a una situación financiera más compleja.
Robo-Advisors híbridos
Hablamos de las tres principales opciones de inversión, pero es posible que también haya oído hablar de una cuarta opción que está ganando popularidad: la roboadvisor híbrido. Los robo-advisors híbridos combinan aspectos de robo-advisors y asesores humanos. Sin embargo, el nivel de interacción humana puede variar drásticamente según el servicio y el proveedor específicos.
Un robo-advisor híbrido puede consistir en servicios estándar de robo-advisor pero con el beneficio adicional de acceso directo a una persona. Puede encontrar este servicio útil si desea la opción de dirigir preguntas específicas a una persona, pero en general, prefiere la facilidad de una cartera automatizada. Si bien este servicio tiene sus beneficios, si está buscando asesores automáticos híbridos, es esencial estar al tanto de las tarifas.
Algunos asesores utilizan robo-asesores híbridos como una forma de cobrar tarifas más altas. Dado que los robo-asesores son una opción popular, ofrecen lo que es esencialmente un servicio adicional de robo-asesor. El problema con este concepto es que si ya está trabajando con un asesor humano, no debería necesitar un asesor robótico; el asesor ya debería estar haciendo todo lo que hace un robo-asesor. Por el contrario, algunos asesores robóticos ofrecen servicios humanos adicionales a un precio elevado, lo que puede costarle tanto en honorarios como contratar a un asesor financiero humano.
Si bien los asesores robóticos híbridos ciertamente tienen su lugar y pueden ayudar a cerrar la brecha entre los asesores robóticos y los asesores humanos, uno de los aspectos más beneficiosos de un asesor robótico es la tarifa más baja. Si no está pagando una tarifa considerablemente más baja, hay mucho menos que lo diferencie de un asesor humano típico.
Comparando Robo-Advisors
Si decide que un robo-advisor estándar es adecuado para usted, el siguiente paso es elegir un robo-advisor entre la gran cantidad de opciones.
Al comparar robo-advisors, primero deberá decidir cuáles son sus prioridades. Qué robo-advisor es mejor dependerá de Que estas buscando – excelente servicio, las tarifas más bajas, inversión basada en objetivos, usabilidad, recursos educativos, etc. Los asesores automáticos suelen sobresalir en una o dos de estas áreas, aunque rara vez en todas. Una vez que sepa lo que más le importa, puede reducir el campo considerablemente.
Lo siguiente a considerar al comparar robo-advisors son los mínimos de cuenta. La mayoría de los robo-asesores tienen mínimos de cuenta considerablemente más bajos que los asesores humanos, pero algunos robo-asesores todavía tienen mínimos de cuenta. Por ejemplo, frente a la riqueza tiene una cuenta mínima de $500. Los mínimos de cuenta no son necesariamente algo malo. Si ya estaba planeando invertir la cantidad mínima requerida, esto tiene poco impacto en su comparación. Por otro lado, si no tiene suficiente disponible para cumplir con el mínimo requerido, es mejor que elija entre uno de los muchos asesores automáticos con mínimos de cuenta de $0.
Por último, hay gastos para comparar. Generalmente, el mayor costo es la tarifa de administración. Pero eso no significa que sea el único número a considerar. Según el robo-asesor, puede haber tarifas anuales, tarifas de comisión, etc. Al igual que con cualquier decisión de inversión, debe tomarse el tiempo para asegurarse de comprender todos los costos asociados y comparar la cantidad total de gastos anuales que tendrá. pagar y no sólo la comisión de gestión.
Robo-Advisors y el colapso del coronavirus
A medida que los asesores robóticos ganaron prominencia durante la última década, una de las preguntas más importantes en torno a su éxito a largo plazo ha sido cómo manejarían una recesión. Los robo-asesores llegaron a la mayoría de edad al comienzo de uno de los mercados alcistas más largos en la historia de los EE. UU. Aunque, en general, se desempeñaron bien, la preocupación era que hacerlo bien en un mercado alcista suele ser mucho más fácil que hacerlo bien cuando el mercado está mal. Por lo tanto, la volatilidad de 2020 ha demostrado ser una prueba reveladora para los asesores robóticos.
¿Entonces, cómo les fue?
Una vez más, nos enfrentamos al problema de agrupar a todos los robo-advisors. Una afirmación general de que a todos los robo-advisors les fue bien o mal no puede responder a la pregunta. El rendimiento de los roboadvisors en el primer trimestre de 2020 varió, a veces de forma espectacular. Schwab le fue especialmente mal, mientras que Titan Invest superó a la mayoría de los demás asesores robóticos.
Vale la pena considerar el desempeño anterior de cualquier corredor o asesor, pero nunca debe ser el único factor que impulse una decisión. Si bien los valores atípicos de rendimiento pueden resaltar algunas de las fortalezas y debilidades de ciertos robo-advisors en estos tiempos volátiles y sin precedentes, es esencial recordar que el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.
La verdadera lección aprendida de la caída del coronavirus no es qué robo-asesor es mejor o peor, sino que los robo-asesores manejan la volatilidad de la misma manera que lo hace el resto de la industria, con diferentes niveles de éxito.
La línea de fondo
Los robo-asesores han transformado la industria de servicios de inversión y han abierto la inversión a muchos que anteriormente estaban fuera del mercado. Los impactos de este cambio aún se están viendo, incluida la forma en que los asesores robóticos afectan la volatilidad del mercado.